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（作者单位：申银万国期货）责任编辑：陈修龙当地时间9月19日，阿富汗南部扎博尔省一家政府医院附近发生卡车爆炸袭击。据美联社消息，爆炸造成至少20人死亡，90人受伤。爆炸发生时，阿富汗国家安全局官员也在附近。塔利班宣称对爆炸负责，并表示袭击目标就是阿富汗国家安全局官员。

欧元区：周一公布7月欧元区服务业PMI53.2%，低于前值53.6%和预期53.3%；7月欧元区综合PMI51.5%，与预期持平，低于前值52.2%；英国：周五公布第二季度GDP同比增速1.22%，低于前值1.83%；6月制造业生产指数同比增速-1.34%，低于前值-0.19%；6月工业生产指数同比增速-0.58%，低于前值0.49%；日本：周一公布7月服务业PMI51.8%，低于前值51.9%；周五公布第二季度GDP同比增速1.2%，高于前值1%，环比增速0.4%，低于前值0.7%；本周海外股市：标普500本周涨0.21%收于2938.09点；伦敦富时跌1.64%收于7285.90点；德国DAX跌0.23%收于11845.41点；日经225跌1.91%收于20684.82点；恒生跌3.64%收于25939.30。

4． 地产融资收紧将影响投资端增速回落，一旦地产投资下行趋势形成，基建发力稳增长的必要性抬升，而融资需求减少也将有助于广谱利率下行。5月以来房地产融资收紧，销售回落，房地产开发资金来源增速拐头下行。通常房地产开发资金来源增速领先房地产开发投资增速1-2个季度，预计Q3至Q4地产投资加速回落。今年上半年“基建链”低于预期的症结在于“地产投资”的韧性好于预期，若后期地产投资回落趋势确立，则基建投资加码的必要性上升。此外，地产融资收紧后，融资需求下降，衰退式宽松有助于广谱利率下行。配置思路二——关注政策受益改善盈利预期的方向，在当前可关注对基建敏感度>地产敏感度的周期类行业和新基建。在2008-06 ~2009-02，2012-02~2012-10分别有过两轮地产投资增速回落+基建投资增速上行的阶段，期间基建项目偏向“铁公机”，铁路设备、建筑（园林工程）相对大盘的超额收益均大幅改善，且在之后迎来营收增速和盈利增速的向上拐点。当前基建发力的方向将传统与新型结合，建筑、高低压设备是相对值得关注的方向。

5月28日，人称“四叔”的恒基地产主席李兆基正式宣布退休。在香港尖沙咀美丽华酒店的媒体见面会上，李兆基因嗓子不舒服，全程并无发言。次子李家诚在会上表示：“我们两兄弟已经分工多年，已经习惯公司架构和运作，没有新的部署，大家不用担心。”恒基地产5月27日发布公告宣布，集团创始人李兆基将退任公司董事会主席兼总经理，但将继续留任执行董事，变动将于28日正式生效。同时，李家杰及李家诚将获委任为公司联席、主席兼总经理以及提名委员会及薪酬委员会成员

该分析师团队得出结论，经济衰退时，在这四种货币中，日元是最便宜的，而新加坡元则是最不具吸引力的。摩根大通对过去五次经济衰退期间的货币表现进行了研究。虽然日元在历史上的表现不如其他三个，但其实际有效汇率比其40年平均值低23%。实际有效汇率是在剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响后，计算出的一国货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数。

访华期间，明仁还就日本侵华历史郑重表示：“在两国关系悠久的历史上，曾经有过一段我国给中国人民带来深重苦难的不幸时期，我对此深感痛心。”日媒评价称，此次访华之行当时在日本国内争议很大。但最终，明仁的访华经历带来了中日间的亲善友好，也加深了中日两国学者、文化界人士的交流，意义非凡。